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比黑天鹅更可怕!小心这只“灰犀牛”夺走你全


作者:远大国际期货 来源:远大期货官网2017-07-25 13:53 【字体:

自去年6月以来,英国脱欧、特朗普当选美国总统等多只黑天鹅飞出,给全球市场带来了巨大的冲击。进入2017年,投资者依然对可能飞出新的黑天鹅惴惴不安,然而近期有媒体指出,比

自去年6月以来,英国脱欧、特朗普当选美国总统等多只“黑天鹅”飞出,给全球市场带来了巨大的冲击。进入2017年,投资者依然对可能飞出新的“黑天鹅”惴惴不安,然而近期有媒体指出,比起黑天鹅事件,冲击力极其猛烈的“灰犀牛”更值得关注。

如何应对“灰犀牛”危机?

那么,普通投资者可以如何提前做准备呢?根据《灰犀牛:如何应对大概率危机》这本书的描述,灰犀牛危机一般分了五个阶段:

①否认事实;②得过且过,能拖就拖;③被迫承认;④惊慌失措,仓促应对;⑤被迫采取行动,但此时往往已经无力回天,毁灭性灾难已经来临了。

就目前而言,市场还处于灰犀牛危机的第二个阶段。在全球紧缩的大环境下,系统性金融风险几乎不可避免,可能最快两三年内就会发生,但当前市场似乎忽略了这些风险因素,各类资产都在安静等待一个爆发的契机,在爆发前投资者必须做好以下准备:

制定计划并予以执行。如果目前你认为没有能力改变事实,改变市场,那么先制定一些应对计划并逐步采取行动,无需过分追求短期利益。尽管这样赚钱的速度会慢许多,但总比危机来临之际急忙采取行动导致巨大损失的结果要好得多。

把危机转换成机遇。每次危机和灾难的到来必然也会带来想象不到的机遇,不要只顾着避免问题而错失重要的交易机会。这需要我们时刻盯紧危机,及早发现危机的靠近,比如当前就需要密切关注特朗普实施政策的一举一动,及早对美股美元等风险资产进行布局或者买入避险资产作为对冲。

③ 承认潜在危机并准确定性。如今市场对特朗普的执政消息无动于衷,对欧洲政治的关注度也大不如前,似乎都认为“黑天鹅”风险已消散,不承认这些一点一滴却有可能累积爆发的风险事件,这种态度很危险。投资者必须对这些可能引爆的政治危机重视起来。

当下最大的“灰犀牛”是什么?

有分析指出,当前有一头灰犀牛最引人关注:特朗普的执政危机。特朗普上台后给出刺激承诺曾一度帮助风险资产飙升,然而如今的种种迹象表明,特朗普的执政成果令人失望。

 

上台以来特朗普奋力推进各种改革和刺激措施,但就任至今,除了签署了几个行政令以外,重要的新政主张几乎一个都没有实现。而近期爆发的一系列事件已经在影响着市场。从特朗普医改议案失败,到“通俄门”特别检察官将扩大调查范围,乃至周五的斯派塞辞职,这几乎给美元判了“死刑”,ICE美元指数一周累计下跌1.4%,年初迄今已下跌8.2%。

“黑天鹅”我们很熟悉,但最近突然成为热词的“灰犀牛”又是什么来头?其实这两者十分相似,前者是指小概率、无法预测且影响巨大的突发事件,而后者则不是突发的,是在一系列预警信号之后发生的大概率事件,比如金融危机。本来,有了去年的惨痛经历之后,许多投资者都认为2017年肯定也是“黑天鹅之年”,不过现在看来,今年更有可能是“灰犀牛之年”。


尽管美元已遭受拖累,但市场似乎还未意识到这事态的严重性。数据显示,VIX指数今年以来始终波澜不惊,一直低位徘徊。而截止上周四收盘,该指数已经连续6个交易日收盘低于10,上周五甚至跌到了1993年以来的最低水平。一些经验丰富的市场老手也不禁大呼闻所未闻。

同时,目前越来越多投资者押注VIX上升。各种风险预警信号正在悄然聚集,但金融市场却选择性忽略,处于可怕的“宁静期”。从全球股市的表现看,标普500指数、MSCI欧洲指数、MSCI除日本以外的亚太指数今年都没有出现幅度较大的回落——在一年内没有出现一次至少5%的回调,这种情况是几十年来都未曾见过的。一旦波动率大幅回升,市场迎来的有可能是毁灭性冲击。

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