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定时炸弹:瑞士央行美股持仓暴涨 化身全球最大


作者:远大国际期货 来源:远大期货官网2017-08-04 13:38 【字体:

金融危机以来,作为避险港的瑞士吸引了大量资本流入,瑞士央行频频出手遏制瑞郎过度升值,也令其积聚了7500亿美元外汇储备,相当于瑞士的GDP。但是瑞士央行持有的资产并非在国内

金融危机以来,作为避险港的瑞士吸引了大量资本流入,瑞士央行频频出手遏制瑞郎过度升值,也令其积聚了7500亿美元外汇储备,相当于瑞士的GDP。但是瑞士央行持有的资产并非在国内投资,而是投放到海外,目前该行已经成为美股第八大公共部门投资者,也是苹果股票的最大持有者之一。瑞士央行俨然已经成为全球最大“对冲基金”,但也是一颗定时炸弹。

瑞士央行不仅外汇储备量不小,其投资利润也不少。去年瑞士央行就盈利245亿瑞郎(相当于254亿美元)。对只有800多万人口的瑞士来说,这相当于每个瑞士人去年借央行之手净赚了3000美元。瑞银集团(UBS)估计,若瑞郎持续走贬,瑞士央行在3年内获利可达400~500亿瑞郎。

股票类别中,瑞士央行投资最多的是美国股市。截至6月底,瑞士央行的美股持仓超过800亿美元,光是今年加持的美股就在170亿美元左右,持有的苹果股票价值高达 27 亿美元。此外,对谷歌母公司Alphabet、微软、亚马逊、Facebook分别持有10亿美元以上的股票价值。可见,瑞士央行是美国科技巨擎背后重要的投资者,美股上涨可能也要感谢央行卖力“捧场”。

普遍来说,一国央行拥有大量外汇储备益处多多,这代表着一国央行使用货币手段、稳定国家经济的能力越强。根据此前瑞士央行和该国政府签署的文件,瑞士央行每年向政府分发20亿瑞郎的利润,直至2020年。其余大部分利润,瑞士央行都用来抵充2015年瑞郎暴涨带来的账面价值损失。

据华尔街日报报道,从2012年第二季度起至今,瑞士央行的外汇储备总额不断递增,从3650亿瑞郎积累到今年第二季度已有7243.61亿瑞郎(相当于7500亿美元)。五年时间里,该行外汇储备增长了一倍。

从大类资产的分布看,这笔巨额外汇储备多投向了政府债券(以欧元和美元债券为主)、股票、以及现金,其中政府债券占整个投资组合的68%。债券类别中,瑞士央行偏爱欧元债券和美元债券。欧元债券占整个债券类别的40%、美元则占35%、其次是日元债券与英镑债券分别占8%与7%。

目前,瑞士央行仍维持着负利率的宽松货币政策,而瑞士国内对其央行外汇储备用途的讨论也未停息。不管怎样,瑞士央行已经积聚了与其经济体量不成比例的财富,它毫无疑问已经成了全球最大“对冲基金”,但如果美股大跌,瑞士的外汇储备怎么办?换个角度来讲,如果某天瑞郎贬值需要瑞士央行抛外储稳汇率,美股又怎么办?

但瑞士国内从今年六月开始,就对央行高达7500亿美元外汇储备的用途颇有微词。瑞士议员和经济学家不满瑞士央行外汇储备只能投资非瑞士资产,纷纷联名上书政府,建议重新分配瑞士央行海外投资利润的使用方法,并设立以一国政府名义进行资产投资的主权财富基金。但瑞士央行不认为这是一个好主意,并称这会限制瑞士央行使用货币政策调整经济的能力。

分析指出,瑞士央行反对对国内投资,原因除了央行将大部分获利作为防备瑞郎大幅走升时用于平抑汇率之外,最重要的是,出售苹果股票等并将收益转换成瑞郎用于修建道路或桥梁,将推高瑞郎汇率,这违反了瑞士央行平抑汇率的目的。

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