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远大期货:黄金或许是最安全的投资,在这负利率时代


作者:远大国际期货 来源:远大期货官网2019-09-06 16:15 【字体:

摘要 【负利率年代出资者该何去何从?黄金或许是最安全的避风港】最近,负利率这个词或许频频出现在我们眼前。负利率好像已经是在所难免了。依据美联储前主席艾伦格林斯潘(A
摘要
【负利率年代出资者该何去何从?黄金或许是最安全的避风港】最近,“负利率”这个词或许频频出现在我们眼前。负利率好像已经是在所难免了。依据美联储前主席艾伦·格林斯潘(Alan Greenspan)的说法,用不了多久,负利率就会蔓延至美国。他以为世界各地都或许出现这种状况,负利率年代关于美国来说仅仅时间问题罢了。那么,商场如此关怀的负利率到底将如何影响人们的出资呢?并且它对黄金价格又会有什么影响?(远大期货

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  最近,“负利率”这个词或许频频出现在我们眼前。负利率好像已经是在所难免了。

  依据美联储前主席艾伦·格林斯潘(Alan Greenspan)的说法,用不了多久,负利率就会蔓延至美国。他以为世界各地都或许出现这种状况,负利率年代关于美国来说仅仅时间问题罢了。

 

  那么,商场如此关怀的负利率到底将如何影响人们的出资呢?并且它对黄金价格又会有什么影响?

  负利率如何影响出资者?

  远大期货的分析师查尔斯·施瓦布(Charles Schwab)打算从日本身上找到一些答案,由于日本是第一个采纳负利率方针的国家。假如说许多发达国家正在走日本的老路,那么日本出资者的行为或许预示着全球出资者未来的出资方向。

  曩昔20多年来,日本10年期国债收益率一向低于2%,在曩昔四年的大部分时间里一向跌至零左右。事实上,日本债券收益率在上世纪90年代末初次低于股票的股息收益率,现在股票的股息收益率超越债券收益率的起伏达到创纪录水平,如下面的图表所示:

  曩昔20年,日本出资者越来越多地将出资组合出资于股票以获得收益。随着股票股息收益率相关于债券收益率的上升,股票已成为更具吸引力的出资,如下图所示,日本出资者装备在股票和债券上的资金差额达到数万亿日元。

  大多数日本出资者更乐意挑选收益率为2.4%的股票,而不是收益率为-0.3%的债券从全球来看,股息收益率现在显着高于10年期债券的收益率,如下表所示。

  股票的收益优势也延伸到了公司债券。据Ned Davis Research的数据,到7月底,超越95%的欧洲股票收益率高于巴克莱欧洲公司债券指数。

  美联储数据显现,日本家庭持有的债券份额为有记载以来最低,而美国家庭持有的债券份额与60年平均水平共同。由此可见,负利率会令出资者将更多资金投入股票而不是债券。

  不过,美国的出资者或许不会像日本出资者那样,为了收入而购买股票,原因之一是现金缓冲。值得注意的是,与美国和欧洲的家庭比较,日本家庭传统上持有的现金要多得多。这种现金缓冲或许让日本出资者能够容忍出资组合中股票装备份额进步带来的价格动摇,而不用在股市低迷时那么担心。

  负利率如何影响黄金价格

  假如出资者觉得股票仍是不安全,那么黄金或许是这些人的最佳挑选。

  负利率意味着更加宽松的方针环境,这关于黄金来说无疑是巨大利好。并且负利率环境往往意味着商场关于经济前景感到担忧,避险需求和货币贬值将导致资金涌入黄金商场。中信证券最近做过一个统计,负利率债券的规模跟金价的走势惊人地相似。

  远大期货分析师以为,负利率对黄金的影响能够从一个简单的逻辑考虑,黄金利率相当于零,而债券利率一般大于零;当债券收益率为负的时候,黄金收益率仍是零,因而黄金相关于债券的出资价值开始上升。日本在引进负利率之后的现金持有份额大幅上升,也便是这个道理。

  不过,关于现货黄金买卖者来说,更重视的应该是商场预期的变化。假如商场普遍预期负利率还会加重,则该预期将支撑金价持续上涨;假如商场参与者的预期变了,以为负利率会有反转,拥堵的买卖势必导致金价大幅下挫。

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