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远大期货_苏醒路崎岖、“穷五月”难捱!市场买卖恐需“见招拆招”?


作者:远大国际期货 来源:远大期货官网2020-05-05 09:10 【字体:

新冠疫情大盛行推翻了对企业利润和经济增进的预期,导致金融市场前景变得愈发模糊,许多投资者现在似乎是在黑夜中试探前行。 行情数据显示,美国股市周一收高,大型科技和互联

新冠疫情大盛行推翻了对企业利润和经济增进的预期,导致金融市场前景变得愈发模糊,许多投资者现在似乎是在黑夜中试探前行。

行情数据显示,美国股市周一收高,大型科技和互联网企业上涨以及油价走高,盖过了地缘政治重要局势再起的担忧和巴菲特旗下企业伯克希尔哈撒韦年会上信心低迷。然而,与此同时,避险钱币美元隔夜却上涨,市场忧郁去年的商业冲突将再次上演,这可能令全球经济在新冠疫情后的苏醒路变得愈发崎岖。

显然,市场参与者当前正夹在两种情绪之间不停转换,一种是对放松封锁措施带来的乐观情绪,另一种是对疫情所衍生的政治不确定性的担忧。

在历史上,无论是海内外市场,五月都不是一个好月份。国内市场有着“五穷六绝七翻身”的说法,华尔街也有着“五月卖出然后走人”的股谚。而今年五月,投资者无疑将变得更为战战兢兢、战战兢兢!

隔夜回首:美股竣事两日连跌收高 避险美元显示抢眼

美国主要股指周一开盘走低,但在纽约时段下昼的买卖中低位反弹,收盘上涨,竣事了延续两天的跌势。停止收盘,道琼斯工业指数收高26.07点,或0.11%,报23749.76点;标普500指数收高12.03点,或0.42%,报2842.74点;纳斯达克指数C收高105.77点,或1.23%,报8710.72点。


微软、苹果和亚马逊给标普500指数带去最大提振,上周市场对大型科技企业的季报反映纷歧。能源股是显示最好的标普500指数板块,跳升3.7%,因油价上涨。

自3月尾以来,在大规模钱币和财政刺激的推动下,美国股市重新冠病毒疫情引发的抛售中大幅反弹。投资者现在关注许多州放松疫情限期执行的限制措施,重启经济的起劲。纽约州州长库莫(Andrew Cuomo)周一概述了该州分阶段重启商业活动的设计,纽约州是美国受新冠病毒大盛行影响最严重的州。加利福尼亚州州长Gavin Newsom也示意,该州的零售企业最早可能于本周最先复工。

“你能作废限制措施、最先分阶段重启经济活动,同时又控制确诊病例数目吗?这是目前市场关注的焦点,“保诚金融首席市场计谋师Quincy Krosby示意。

“股神”巴菲特的最新言论也受到投资者的亲切关注,他在上周六举行的伯克希尔年会上认可,全球疫情可能会对经济和他的投资造成重大袭击。John Hancock Investment Management联席首席投资计谋师Emily Roland示意:“与他多年来的讲话姿态相比,这次讲话相对镇定。”

外汇市场方面,只管美股尾盘反弹令市场风险偏好情绪有所回暖,但美元指数周一依然强势走高,受避险买盘提振,市场忧郁去年的商业冲突将再次上演,而这次的导火索是新冠病毒。


经纪商Monex汇市分析师Simon Harvey指出,“周一时段风险逆转的买卖占得优势,对全球经济增进的担忧和再次升级的商业重要气氛触发负面情绪走高。进一步的关税和供应链中止的新闻同时在全球经济增进以及懦弱的时刻泛起,触发了英镑和欧元这类钱币处于防守职位,只管部门欧洲经济体已经设计宣布解锁方案。”

OANDA驻纽约高级市场分析师Ed Moya称,“许多投资者对风险意愿在股市于3月23日触及低位后反弹持怀疑态度。你将看到投资者变得极为守旧,我们将看到稳固的避险资金流,这应会令美元受益。”

欧元兑美元隔夜大跌0.7%,至1.0907美元。周一欧元区各国4月制造业PMI终值相继出炉,情形不容乐观。其中,德国4月制造业PMI终值录得34.5,市场研究机构IHS MARKIT经济学家Kerr示意,德国4月制造业产出萎缩速率创历史最高纪录,出口导向型企业裁员速率创近11年来最快。此外,法国和欧元区的PMI终值分别为31.5和33.4,同样远低于50荣枯线。


英镑的处境也令人感应担忧。英镑兑美元隔夜跌0.3%,至1.2441美元。法国兴业银行的Broux继续示意,“考察整一年,5月普遍是英镑显示最差的单月,尤其是去年11月以后,以为需要对任何利好英镑的新闻怀以郑重态度。”

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买卖恐需“见招拆招”?汇丰枚举差别苏醒情境下的投资结构

眼看全球经济苏醒路崎岖、“穷五月”难捱,当前的市场买卖显然更需“见招拆招”。对此,汇丰(HSBC)全球外汇计谋主管David Bloom周一在接受美国天下广播公司财经频道(CNBC)采访时,概述了该行应对U型、L型和V型苏醒的计谋,并强调分析师应该为所有可能泛起的情形做好准备。


①U型

Bloom以为,比起其他苏醒情境,全球经济更有可能泛起U型苏醒,因此看好财政实力较强劲的钱币,包罗挪威克朗、日元、澳元以及纽元。

Bloom以为,在U型苏醒情形下,经济无法立即对政府的解封行动做出反映,但对于反弹的预期依旧存在。固然,过程中可能历经数次假信号,因而作育U型的锯齿状底部。

他指出,“我们更有可能面临锯齿状底部的U型苏醒,我以为美元将显示的不错,挪威克朗、日元、澳元以及纽元则可能更佳,这些国家拥有壮大的财政火力,可以连续推动经济发展,既使没有乐成,它们也拥有足够收入水平来执行其他刺激措施。”


只管美元和日元预计将从最初的波动性上升中受益,但汇丰支持挪威克朗、澳元和纽元的焦点原因是各自政府的低债务水平。随着联邦政府继续起劲提振经济,这为他们提供了更多的财政刺激空间,一旦康健危急消退,这些政策行动可能会成为推动汇率走势的关键因素。

Bloom在上周的一份研究讲述中预计,这种情形下的输家包罗英镑和加元,因两国政府的财政空间有限,而欧元将在意大利和西班牙财政重要的靠山下挣扎。

②L型

Bloom进一步示意,在低增进、低通胀和大宗商品价格低迷,导致市场历久深陷避险情绪的L型苏醒情境中,外汇走势可能受外部因素和懦弱性驱动。

由于日本拥有壮大的国际投资部位(IIP)以及30多年的类似经济履历,Bloom以为这种情境异常适合日元生计,瑞郎和挪威克朗也将沾恩于强劲的外部头寸,但Bloom表示,在这种情形下真正的赢家会是黄金,因当前市场正处于风险趋避倾向。

Bloom指出,黄金看起来像是赢家,除了V型苏醒外,黄金在其他情境下显示也很好,瑞郎、日元和黄金是值得持有的防御性钱币。

③V型

Bloom在讲述中表示,不太可能会泛起V型苏醒,但若是这种情形泛起,澳元、纽元、挪威克朗和加元都是值得关注的钱币,由于它们在避险时代受到的不良影响最多,因此容易泛起进一步反弹。

“随着经济的增进,上述钱币也最可能搭上大宗商品价格上扬的顺风车。”

综合看来,挪威克朗在上述三种苏醒情境中皆处于有利职位,不外Bloom也忠告,若是这些情形都没有发生,经济形势恶化,它将成为面临最大风险的钱币之一。这可能导致第二波新冠病毒政策的出台,如赤字钱币化或新的外汇羁系等政策措施的出台。汇丰银行分析师示意,此种情形下,黄金将是最突出的赢家,美元和日元作为传统的避险钱币也将上涨,而上述四种钱币都将面临风险。


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